2018年2月6日GDT招標(biāo)盤后點(diǎn)評，近一季度來首次全面上漲｜乳業(yè)在線

2月6日第205次GDT招標(biāo)結(jié)果：

2018年3月-2018年7月發(fā)貨，供應(yīng)數(shù)量環(huán)比大降而同比小幅度增加，僅酪蛋白和全脂粉有所減少，而其他品種投放量同比均有所增加。

整體外盤方面，歐洲黃油開始走強(qiáng)，脫脂粉繼續(xù)下跌。美國主要品種也表現(xiàn)一般。而新西蘭期貨市場在則供應(yīng)量縮減的傳聞下，全部上漲。

在綜合因素帶動(dòng)下，本次拍賣總體大漲：主要大宗品中本次仍然是黃油表現(xiàn)最佳，再次大漲7.9%，價(jià)格為5277美元；無水奶油上漲0.5%，均價(jià)為6581美元；切達(dá)奶酪上漲7.2%，均價(jià)為3739美元；酪蛋白再次大漲5.0%，均價(jià)漲至4943美元；乳糖為本次唯一暴跌，本次暴跌26.7%，至425美元；脫脂奶粉大漲7.2%，至1932美元；全脂奶粉大漲7.6%，站上3226美元。

本次拍賣主要產(chǎn)品除乳糖外全部上漲，整體幅度5.9%，平均價(jià)格至3553美元/噸（FAS）；而成交量再次下跌4.8%，共成交22197噸；本次參與拍賣客戶參與數(shù)比上次有所回調(diào)，為188戶，下降6%，參與活躍有所降低。

分品種漲跌幅

2月6日招標(biāo)結(jié)果：18年3月到18年7月發(fā)貨

盤后點(diǎn)評

1.無水奶油：持續(xù)放量仍然被買家全盤消化，一方面受到了黃油反彈的影響，另一方面也是有真實(shí)的中東和東南亞客戶需求支撐，短期之內(nèi)難大幅回調(diào)。

2.黃油：受歐洲黃油強(qiáng)勢上漲影響，本次拍賣再次強(qiáng)力反彈。但是在站上5200位置之后，風(fēng)險(xiǎn)再次累計(jì)，短期宜觀察，尤其是1-2月進(jìn)口庫存的消化再做操作為宜。

3.切達(dá)奶酪：短期漲幅較大，遠(yuǎn)超美國同類產(chǎn)品價(jià)格可等待更好進(jìn)場機(jī)會。

4.乳糖：靜待美國和歐洲市場的轉(zhuǎn)機(jī)。

5.酪蛋白：價(jià)格反彈較多，但仍屬于合理區(qū)間。

6.脫脂粉：和歐洲、美國近期的走勢相反，大洋洲價(jià)格持續(xù)上漲，一方面是對于未來的預(yù)期較好，另一方面也是超低的價(jià)位吸引了買盤進(jìn)場。

7.全脂粉：外盤明顯強(qiáng)于內(nèi)盤，受外界減產(chǎn)和供應(yīng)緊張的影響，買家跑步入場，但是否能真正轉(zhuǎn)化為行情，還是要看市場能否消化掉產(chǎn)量而定。而連續(xù)上漲后，已經(jīng)消化看多能量，建議謹(jǐn)慎進(jìn)場。

綜述

近期歐美外盤方面，歐洲黃油、乳清反彈較多，而美盤則是奶酪、乳清較為堅(jiān)挺。

新西蘭的奶粉的投放量繼續(xù)縮減，并且采取了鼓勵(lì)線上成交的方式來促使價(jià)格回升。雖然拍前傳出天氣持續(xù)降雨濕度回升，但另一方面濕熱的天氣對產(chǎn)奶也可能產(chǎn)生影響，總體上市場接受了對未來供應(yīng)緊張的預(yù)期，導(dǎo)致整體行情上升，可以說外盤主導(dǎo)了行情。

國內(nèi)方面現(xiàn)貨成交方面，由于臨近春季黃油成交較清淡，而奶粉各區(qū)域成交不錯(cuò)，尤其是廣東地區(qū)出現(xiàn)了缺貨跡象，在全國首先喊出27000以上的價(jià)格，并貨源緊張。華東和華北較為平淡。

另一方面，國內(nèi)主要乳制品廠家均已開始大規(guī)模噴粉行為，預(yù)計(jì)國產(chǎn)粉也將在4-5月大幅度上市，預(yù)計(jì)會增加市場供應(yīng)。

在本輪拍賣中，近一個(gè)季度以來首次出現(xiàn)了全面上漲的行情，但中國廠家的參與預(yù)計(jì)不會過高，來自于其他地區(qū)的需求主導(dǎo)了本輪行情。我們認(rèn)為，在中國整體市場進(jìn)入消費(fèi)淡季的基礎(chǔ)上，沒有理由在現(xiàn)貨市場上在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上做多，除非出于對未來供應(yīng)的季度悲觀，否則追漲不是符合應(yīng)有操作節(jié)奏的行為。