2018年6月19日GDT第214次拍賣(mài)盤(pán)后點(diǎn)評(píng)

在2018年6月19日第214次GDT拍賣(mài)盤(pán)前分析中，我們發(fā)出了關(guān)于脫脂奶粉走勢(shì)預(yù)測(cè)的投票，共有148參與投票。投票結(jié)果顯示，46%的投票預(yù)計(jì)上漲，19%的投票預(yù)計(jì)平穩(wěn)，31%的投票預(yù)計(jì)下跌。

6月19日第214次GDT招標(biāo)結(jié)果：

2018年7月-2018年12月發(fā)貨，供應(yīng)量同環(huán)比均繼續(xù)增加，并且歐美市場(chǎng)黃油、脫脂粉均價(jià)格回調(diào)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨成交低迷，除脫脂粉外，價(jià)格均逐步走低。本次拍賣(mài)僅乳糖大漲，黃油微升，其它各品種全面下跌。

本次拍賣(mài)總體下跌1.2%，均價(jià)3481美元，成交21634噸，拍賣(mài)戶數(shù)165戶，拍賣(mài)參與人數(shù)有所萎縮，而成交量微漲0.3%，維持了量漲價(jià)跌格局，市場(chǎng)參與者人氣一般，顯示了對(duì)未來(lái)的看淡。

分品種漲跌幅

6月19日招標(biāo)結(jié)果：18年7月到18年12月發(fā)貨

盤(pán)后點(diǎn)評(píng)

1.  無(wú)水奶油：外盤(pán)增量和現(xiàn)貨市場(chǎng)成交不佳，影響了對(duì)價(jià)格的判斷，仍然屬于最有價(jià)值的品種，逢低可買(mǎi)入。

2.  黃 油：諸多不利因素影響下，頑強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了上漲，主要是由于合同一二的上漲，后幾期合同的成交價(jià)格屬于合理范疇，應(yīng)該是來(lái)自于中國(guó)大陸之外的買(mǎi)家托起了 市場(chǎng)。消費(fèi)旺季將至，不建議過(guò)度看空，5000美元左右可大膽買(mǎi)入。

3.  切達(dá)奶酪：繼續(xù)小幅度回調(diào)，不改中線的價(jià)值，加上美國(guó)切達(dá)由于關(guān)稅將大幅度提價(jià)，后市行情可期。

4.  乳糖：前期跌幅過(guò)大，加上預(yù)期美國(guó)乳糖可能存在卷入貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)，如期大漲，可參與但注意過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)。

5.  酪蛋白：遠(yuǎn)低于歷史價(jià)位，生產(chǎn)旺季將至，可買(mǎi)入。

6.  脫脂粉：全球范圍內(nèi)脫脂粉價(jià)格回調(diào)，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)較順暢，加上預(yù)期美國(guó)脫脂粉將可能因大幅度漲價(jià)推出中國(guó)市場(chǎng)，僅出現(xiàn)了小幅度跌勢(shì)，鑒于全球整體脫脂粉供應(yīng)過(guò)剩格局未改，大跌前謹(jǐn)慎介入。

7.  全脂粉：投放不見(jiàn)縮量，現(xiàn)貨價(jià)格走低，降低了參與熱情和對(duì)未來(lái)預(yù)期，另一方面目前價(jià)位上大跌風(fēng)險(xiǎn)也有限，可埋伏遠(yuǎn)期合同。

綜述

歐洲黃油連續(xù)三周回調(diào)，脫脂也連續(xù)兩周下探。美國(guó)由于和主要貿(mào)易伙伴均面臨貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致的過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，全面下跌。全球期貨市場(chǎng)看淡。

大洋洲在產(chǎn)季末，不斷同比正常，加上投放未見(jiàn)明顯縮量，明顯打擊了市場(chǎng)信心，對(duì)未來(lái)紛紛轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

國(guó)內(nèi)奶源供應(yīng)方面，北方持續(xù)高溫，南方進(jìn)入梅雨，鮮奶產(chǎn)量有所下降，但主產(chǎn)區(qū)仍然價(jià)格同環(huán)比均小幅度下跌，顯示了消費(fèi)不暢導(dǎo)致的需求不足仍然在持續(xù)，這個(gè)是全脂消費(fèi)的最大風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)方面現(xiàn)貨成交方面，全脂在進(jìn)入6月中后，由于國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)方及貿(mào)易商陸續(xù)放貨，價(jià)格跌入17000以內(nèi)區(qū)域，而黃油和奶酪也維持不住價(jià)格水平，前期押貨的貿(mào)易商紛紛清貨，導(dǎo)致價(jià)格逐步走低。只有脫脂雖然歷經(jīng)歐洲低價(jià)貨沖擊，仍然維持了購(gòu)銷(xiāo)兩旺格局。

最大的突發(fā)事件就是中美貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)，雖然有所預(yù)期，但中國(guó)將除乳糖之外的所有乳制品相關(guān)產(chǎn)品列入加稅范疇還是大幅度的引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)主產(chǎn)區(qū)是美國(guó)的商品供應(yīng)的擔(dān)憂。乳清和乳糖分別大幅度上漲。短期之內(nèi)，貿(mào)易戰(zhàn)硝煙難消，需要有中長(zhǎng)期的準(zhǔn)備。

整體未來(lái)行情判斷上，全脂迫于消費(fèi)不佳，很難有大幅度行情，或許布局四季度末期是更好的選擇。而黃油和無(wú)水，仍然是值得期待的品種，旺季的到來(lái)必將會(huì)給予低位進(jìn)場(chǎng)者以良好的回報(bào)。