2月20日第230次GDT招標(biāo)結(jié)果：主要品種除乳糖外，全部實(shí)現(xiàn)上漲

在2月19日GDT第230次拍賣盤前分析中，我們發(fā)出了關(guān)于全脂奶粉、脫脂奶粉走勢預(yù)測的投票，共有180人參與投票。【投票結(jié)果】全脂奶粉：39%的投票預(yù)計(jì)上漲，36%的投票預(yù)計(jì)下跌，24%的投票預(yù)計(jì)平穩(wěn)；脫脂奶粉：36%的投票預(yù)計(jì)下跌，33%的投票預(yù)計(jì)上漲，29%的投票預(yù)計(jì)。

一、拍賣綜述

2018年3月-2019年7月發(fā)貨，投放同環(huán)比均有所增加，主要增量來自于奶粉。市場奶粉產(chǎn)品繼續(xù)堅(jiān)挺，黃油逐步反彈。

本次拍賣總體微漲0.9%，均價3271美元，成交25324噸，拍賣戶數(shù)169戶，人氣甚至較春節(jié)時期還低，很多買家陷于觀望，同時成交大降9.3%。主要品種除乳糖外，全部實(shí)現(xiàn)上漲，脫脂奶粉和奶酪成為拉動主力，乳脂品種和全脂奶粉微漲。

分品種漲跌幅

二、主要品種拍賣結(jié)果

2月19日招標(biāo)結(jié)果：2019年3月到2019年7月發(fā)貨

三、未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較

全脂奶粉期貨現(xiàn)貨市場倒掛；脫脂奶粉期貨現(xiàn)貨市場倒掛；黃油期貨現(xiàn)貨價格倒掛。

四、盤后點(diǎn)評

1.  無水奶油：大洋洲的價格仍然低于全球主要區(qū)域價格，吸引了買家進(jìn)場，但隨著歐美的價格回調(diào)，空間在縮小，而中國市場總體消費(fèi)清淡，不建議追高。

2.  黃油：價格實(shí)現(xiàn)了上漲，顯示需求仍在，不過由于主要品牌的庫存猶在，未來空間存疑，不適宜主力參與。

3.  切達(dá)奶酪：價格繼續(xù)高漲，中國需求一般，但中東需求強(qiáng)勁，總體價格全球偏高。

4.  阿拉乳糖：飼料需求較淡，難以支撐乳糖繼續(xù)走牛，中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和面臨美國產(chǎn)品壓力，謹(jǐn)慎進(jìn)場。

5.  酪蛋白：預(yù)計(jì)供應(yīng)量未來會緊張，建議可以適當(dāng)買入。

6.  脫脂粉：扛住投放大幅度增加仍然實(shí)現(xiàn)上漲，顯示了市場承接力，總體看好，但空間在縮小。

7.  全脂粉：投放量增加，買家在減少的情況下，仍然頑強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了上漲，顯示了有堅(jiān)定的終端買盤在參與，考慮到市場庫存猶存，可逐步買入在現(xiàn)貨和期貨選擇更為理性的買入價格。

五、綜述

歐美黃油連續(xù)3周上漲，和新西蘭差價在縮小。

大洋洲期貨全脂奶粉表現(xiàn)較強(qiáng)，空間看好。

國內(nèi)生奶生產(chǎn)方面，各主要生產(chǎn)企業(yè)鮮奶消耗繼續(xù)增加，奶價未見大幅度波動；國內(nèi)現(xiàn)貨成交，大部分庫存堅(jiān)定看好后市，雖然獲利較豐，但仍未見大幅度拋單，同時也未有大幅度漲價跡象，顯示了工廠有需求但不急迫。未來上漲空間幅度還是要看鮮奶和消費(fèi)的合力。

相比較下，奶粉的操作性在2019將超過其他產(chǎn)品，可堅(jiān)決參與，擇機(jī)重倉。